烏蘇調(diào)研反饋樂觀，驗(yàn)證啤酒高端化加速演繹。我們近期對(duì)烏蘇啤酒進(jìn)行多地調(diào)研，具體反饋及思考如下：

　　1、調(diào)研反饋：品牌拉力形成，渠道推力放大，部分區(qū)域?yàn)跆K強(qiáng)勢(shì)進(jìn)店。華北部分城市部分競(jìng)品專營渠道出現(xiàn)私自銷售烏蘇情況，競(jìng)品采取較強(qiáng)清店手段應(yīng)對(duì)，但仍難以遏制；華東及華南多地上半年銷量達(dá)萬噸級(jí)別，動(dòng)銷反饋良好。

　　烏蘇進(jìn)店強(qiáng)勢(shì)主要系其定位清晰且品牌拉力強(qiáng)，消費(fèi)者自點(diǎn)率提高，且高利潤空間亦推動(dòng)自發(fā)銷售。此外，公司渠道返利及買贈(zèng)較少，故產(chǎn)品凈利率較高。

　　2、烏蘇展望：疆外銷量望達(dá)120 萬噸以上。目前公司規(guī)劃疆外市場(chǎng)41 個(gè)城市+20 個(gè)空白城市售賣烏蘇，考慮所選城市多具備一定市場(chǎng)容量且相對(duì)空白，預(yù)計(jì)疆外銷量達(dá)120 萬噸以上，若公司持續(xù)拓展目標(biāo)城市，則空間將進(jìn)一步打開。

　　3、行業(yè)思考：百萬噸級(jí)別高端啤酒大單品，烏蘇將是第1個(gè)，未來仍會(huì)有更多大單品出現(xiàn)。嘉士伯在高端新品牌運(yùn)作上已有體系化的突破，品牌拉動(dòng)模式已落地成功，當(dāng)下對(duì)行業(yè)高端品牌打造起到標(biāo)桿作用，烏蘇打造成功主要要點(diǎn)如下：①差異化較強(qiáng)的產(chǎn)品；②與產(chǎn)品相適應(yīng)的明晰且差異化較強(qiáng)的品牌主張；③通過營銷投放強(qiáng)化該主張，并在局部地域、渠道、場(chǎng)景單點(diǎn)突破形成高勢(shì)能，提高消費(fèi)者指名購買意愿；④通過拓展區(qū)域、渠道、場(chǎng)景、產(chǎn)品矩陣持續(xù)增長。

　　從目前行業(yè)高端化進(jìn)程看，華潤、青啤們高端的營銷體系剛剛成型，預(yù)計(jì)今年起將有更多的營銷和推廣活動(dòng)落地，這將標(biāo)志著我國啤酒行業(yè)高端時(shí)代的正式來臨，高端產(chǎn)品的銷量體量快速增長才開始實(shí)質(zhì)層面上的支撐，未來百萬噸級(jí)別的高端啤酒大單品將會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)。

　　4、板塊展望：短期負(fù)面擔(dān)憂已消退，迎來配置時(shí)點(diǎn)，提價(jià)或是下半年極大催化劑。受二季度高基數(shù)下增速邊際放緩、消費(fèi)板塊整體估值回落影響，近期啤酒板塊估值有所回落，但行業(yè)高端化大周期下，短期負(fù)面壓制或又是配置時(shí)點(diǎn)。

　　從啤酒行業(yè)節(jié)奏上看，今年上半年高端產(chǎn)品高增長驅(qū)動(dòng)，而展望下半年，行業(yè)隨成本上漲全線提價(jià)，將是板塊接下來更大催化劑。（文章來源：啤酒工業(yè)信息網(wǎng)）