近日，長江證券發(fā)布研究報告稱，當前我國的啤酒消費仍以中低檔為主，升級潛力可觀。長江證券主要觀點如下：

　　啤酒的產品主流檔次仍然以中低檔為主，升級潛力仍然可觀。截至2021年非現飲的消費均價仍然僅為5元/500ml，也就是說從目前的產品消費檔次看，國內主力的消費量仍然是來自中低端的產品，而當前各家啤酒廠商主推且加速放量(內部占比保持提升)的大單品，則多定位于次高以上價格(6~10元)，隨著8元的新主流取代5元的老主流，預計仍可給行業(yè)帶來60%左右的價格升幅;此外，行業(yè)的高端、超高端價格帶產品也在加速布局，不斷豐富啤酒產品的升級圖譜。

　　短期的疫情影響對啤酒升級存在拖累，未來場景的復蘇有望帶動價增加速。占啤酒消費場景一半的現飲(餐飲、娛樂)渠道的高端化的進程較非現飲相對領 先，而疫情以來此類場景的受限時有發(fā)生，因此近2年的行業(yè)價增，并非透支或超前，而是有所克制，未來隨著現飲的消費場景恢復，行業(yè)也有望迎來升級(價增)加速。

　　從財報看啤酒板塊的變與不變

　　從啤酒板塊2021年度的成長表現看，價增驅動盈利改善的趨勢仍然延續(xù);啤酒板塊主線的邏輯仍然是產品升級驅動的盈利改善，連同降本增效帶動的改善分別是行業(yè)高端化發(fā)展階段下的“開源”和“節(jié)流”。

　　2022年旺季將迎來銷量低基數，需求端與成本壓力帶來邊際擾動。2021年5~9月的行業(yè)銷量同比下滑達6~10%;21Q4及至22Q1，啤酒行業(yè)的銷量較2019年的CAGR均維持在±2%之間，后續(xù)22Q2啤酒行業(yè)即將進入量的低基數期間，但3月以來新一輪疫情對物流運輸、消費場景亦造成影響，預計對22Q2需求仍有邊際擾動。此外，啤酒的原材料多有不同程度的上漲，催化了行業(yè)在21Q4的新一輪大范圍提價，預計隨著行業(yè)提價紅利的落地，壓力有望逐步緩解。

　　品質升級、營銷破圈，甩掉產品同質、低質的刻板印象

　　行業(yè)的高端升級打破產品普遍低質的刻板印象，營銷投放更聚焦品牌和產品的契合度，向年輕化突圍。

　　近年來啤酒行業(yè)的產品迭代加速，路徑清晰——傳統(tǒng)拉格高度化(高麥芽汁濃度)、白啤風味化(果味等延展)、精釀/無醇乃至非啤酒的其他低度品類延伸。營銷投放聚焦產品場景及品牌調性——國際品牌本土化、本土品牌高端裂變。

　　選擇年輕化、有傳播性的代言人，滲透強勢文娛產品，突出品牌、產品調性；營銷投放更加注重與消費者溝通。（文章來源：啤酒板）

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