老酒戰(zhàn)略持續(xù)奏效。

　　背靠復(fù)星集團(tuán)一年多，舍得酒業(yè)翻身了。

　　舍得酒業(yè)新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2021年凈利潤(rùn)同比大漲114%至12.46億元，營(yíng)收增長(zhǎng)83.8%，為49.69億元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)大漲，舍得酒業(yè)表示，原因在于持續(xù)推進(jìn)老酒戰(zhàn)略，價(jià)格上升，渠道盈利水平上漲，經(jīng)銷商數(shù)量和質(zhì)量提升。

　　舍得酒業(yè)大賺，郭廣昌成為贏家。

　　2020年底，郭廣昌出手45.3億元拿下舍得集團(tuán)70%股份，由此獲得舍得酒業(yè)20.97%的股權(quán)，成為實(shí)控人。當(dāng)時(shí)舍得股價(jià)只有85元左右，易主之后，其股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，高時(shí)漲到260元/股，一度超過(guò)五糧液。

　　截至3月22日午間收盤，股價(jià)回調(diào)至174元/股，市值達(dá)578億元。據(jù)此估算，郭廣昌所持股份的市值達(dá)121億元，浮盈超75億元。

　　“福星”出手，一舉翻身

　　加入復(fù)星陣營(yíng)這一年，舍得酒業(yè)可謂成功逆襲。舍得酒業(yè)董事長(zhǎng)張樹(shù)平將復(fù)星比作“福星”，稱“迎來(lái)了福星高照�！�

　　2020年，因原大股東天洋控股占用本金4.4億，逾期未能履約，多名高管被調(diào)查，舍得酒業(yè)被上交所實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票也變?yōu)椤癝T舍得”。

　　那一年，黑天鵝來(lái)襲，白酒消費(fèi)需求量下降，舍得酒業(yè)陷入增長(zhǎng)瓶頸。從當(dāng)年一季度開(kāi)始，連續(xù)三個(gè)季度收入同比下滑。加上內(nèi)部高層動(dòng)蕩，企業(yè)風(fēng)雨飄搖。

　　危機(jī)時(shí)刻，郭廣昌出手，將舍得酒業(yè)收入麾下。舍得酒業(yè)管理層迅速改組，引入復(fù)星系6名高管，并進(jìn)入復(fù)星的生態(tài)體系和商超、餐飲渠道。

　　白酒專家肖竹青分析，復(fù)星系在不同產(chǎn)業(yè)擁有龐大的渠道網(wǎng)絡(luò)，能幫舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)、國(guó)際分銷平臺(tái)和分銷網(wǎng)絡(luò)體系的建設(shè)。

　　業(yè)績(jī)大漲，復(fù)星的渠道助力功不可沒(méi)，2021年舍得酒業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為2252家，一年內(nèi)增加了491家。

　　但更關(guān)鍵的還是依靠產(chǎn)品提價(jià)策略，尤其是中高端產(chǎn)品。近期公司也在公告中稱，“近年銷售收入增幅較快，但實(shí)際銷售量增幅并不大”。

　　舍得酒業(yè)旗下有舍得、沱牌兩個(gè)品牌，分別主打次高端、中低端市場(chǎng)。

　　根據(jù)光大證券調(diào)研，2021年舍得和沱牌收入貢獻(xiàn)約為70%、20%左右。具體到舍得品牌，品味舍得（400-600元）、智慧舍得（600-800元）系列的銷售額占比分別為 80%、15%。

　　存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，白酒趨于高端化，舍得系列趕上量?jī)r(jià)齊升的機(jī)遇。

　　2021年3月、6月和10 月，舍得系列三次上調(diào)指導(dǎo)價(jià)。截至2021年底，品味舍得批價(jià)達(dá)到355元，較年初提升25元，實(shí)際批價(jià)已達(dá)到380元。

　　提價(jià)的成效首先體現(xiàn)在毛利率上。2021年末，舍得酒業(yè)的中高端毛利率提高到87.3%，提高了1%。這些都轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉氖杖牒屠麧?rùn)。期內(nèi)中高 檔酒營(yíng)收同比增長(zhǎng)81.94%至38.74億元。

　　不談香型，談老酒

　　提價(jià)是一把雙刃劍，能短期帶來(lái)利潤(rùn)提升，但對(duì)于品牌力不足的酒企而言，如果消費(fèi)者不買單，銷量跟不上，業(yè)績(jī)?nèi)菀子|到天花板。

　　尤其是，舍得系列主打的次高端產(chǎn)品線，廠商眾多且市場(chǎng)分散，品牌忠誠(chéng)較低，競(jìng)爭(zhēng)更激烈，洋河、瀘州老窖、山西汾酒等都在發(fā)力。

　　肖竹青向《21CBR》記者表示，目前整個(gè)白酒行業(yè)面臨兩大壓力，一是醬香型白酒對(duì)濃香型和其他香型的擠壓；二是“茅五洋瀘汾”名酒對(duì)其他區(qū)域名酒的擠壓。以濃香型為主的舍得酒，未來(lái)發(fā)展會(huì)承受較大壓力。

　　那么，支撐舍得酒業(yè)與名酒同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的是什么？它的答案是：老酒。

　　所謂老酒，是儲(chǔ)存時(shí)間較長(zhǎng)的白酒。一般以老酒為基酒，與不同年份的酒體勾兌后，可釀成年份酒。

　　“公司從1976年開(kāi)始，將每批次優(yōu)質(zhì)的基酒預(yù)留一定比例，用于戰(zhàn)略儲(chǔ)藏�！鄙岬镁茦I(yè)在財(cái)報(bào)中表示，目前其老酒庫(kù)存量達(dá)12萬(wàn)噸。

　　2019年舍得酒業(yè)開(kāi)始主推“老酒”戰(zhàn)略，借此提升產(chǎn)品溢價(jià)和品牌價(jià)值�！懊恳黄烤贫际抢暇啤钡男麄髡Z(yǔ)，被置于舍得酒業(yè)官網(wǎng)的醒目位置，核心產(chǎn)品信息中也都標(biāo)注原酒壇儲(chǔ)時(shí)間。

　　在高度內(nèi)卷的白酒市場(chǎng)，不談香型談老酒，舍得的新概念，不失為一個(gè)差異化賣點(diǎn)。

　　“很多消費(fèi)者心中有一個(gè)認(rèn)知‘酒是陳的香’，舍得酒業(yè)的老酒戰(zhàn)略與消費(fèi)者的認(rèn)知是吻合的�！毙ぶ袂嘞蛴浾弑硎�。

　　郭廣昌公開(kāi)提到，投資舍得酒業(yè)的理由之一就是老酒戰(zhàn)略，“這個(gè)戰(zhàn)略別人學(xué)不了，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)橹挥形覀冇心敲炊嗬暇啤！?

　　不過(guò)，舍得的老酒概念打得越來(lái)越響，質(zhì)疑之聲也隨之而起。

　　2021年10月，有媒體發(fā)文指出，舍得酒業(yè)12萬(wàn)噸的老酒是滯銷的庫(kù)存基酒。老酒、年份酒針對(duì)的是醬香型酒，濃香型基酒存放1-3年即可，時(shí)間過(guò)長(zhǎng)反影響口感。因此，舍得酒業(yè)的老酒戰(zhàn)略是個(gè)“偽命題”。

　　文章一出，舍得酒業(yè)股價(jià)迅速跌停。后來(lái)，舍得酒業(yè)專門發(fā)布澄清公告，否認(rèn)老酒造假。

　　好在，這起風(fēng)波未影響大盤。華鑫證券在研報(bào)中表示，2021年老酒事業(yè)部銷售額4億元左右，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年迎來(lái)高增長(zhǎng)。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，2022年一季度，舍得酒業(yè)的收入同比增長(zhǎng)約80%，凈利潤(rùn)為4.60億元到5.60億元，同比增長(zhǎng)52%到85%。

　　郭廣昌曾說(shuō)，對(duì)于舍得酒業(yè)，復(fù)星只做長(zhǎng)期的投資者，絕不做短期的投機(jī)者。

　　不過(guò)，此一時(shí)彼一時(shí)。2017年，復(fù)星買下青島啤酒17.99 %股權(quán)，稱要“長(zhǎng)期共同發(fā)展”，2019年開(kāi)始便多次減持，累計(jì)套現(xiàn)60億元。

　　這一次，復(fù)星的情誼有多長(zhǎng)尚不可知。對(duì)于舍得酒業(yè)而言，首先要講好自己的故事。（文章來(lái)源：中國(guó)白酒網(wǎng)）

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